供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款質(zhì)押融資擔保業(yè)務(wù)探析

劉亞林 舒家漢 胡勇

實行經(jīng)濟“雙循環(huán)”，國家大力倡導和支持發(fā)展供應(yīng)鏈金融，無論是銀行還是擔保公司等金融及金融服務(wù)企業(yè)，開展供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)先決條件是與有實力的核心企業(yè)、龍頭企業(yè)形成合作聯(lián)盟。在實際運作過程中，為取得較高商業(yè)折扣，核心企業(yè)（應(yīng)付方）往往會采用現(xiàn)付即供應(yīng)商開具發(fā)票入賬后較短時間內(nèi)（一般1-5天）付款，賬面應(yīng)付款迅速歸零或很?。换蛘卟捎靡娖奔锤犊?，發(fā)票還沒有入賬即付款項，賬面不存在會計意義上的應(yīng)付賬款數(shù)額。這與當下商業(yè)銀行應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)以應(yīng)付方確認賬面應(yīng)付款數(shù)額為準相矛盾，供應(yīng)鏈上實際能達到銀行應(yīng)收賬款質(zhì)押條件的中小微企業(yè)很少；另一方面如果核心企業(yè)對供應(yīng)商應(yīng)收賬款較長，證明其實力不強，與其合作必將面臨較大風險。如何挖潛賬面應(yīng)收賬款賬期短（甚至沒有）的供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款融資擔保業(yè)務(wù)？金泰融資擔保公司應(yīng)用“鏈”思維，以挖潛整合核心企業(yè)及鏈成員動態(tài)數(shù)據(jù)為手段，改變監(jiān)管方式、將應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)落點貼近再貼近中小微企業(yè)墊付成本時間點，拓展較大業(yè)務(wù)空間的做法，為供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)探索新路。

一、按最貼近墊付成本的時間分別計量各種形態(tài)應(yīng)收賬款

為獲得資金墊付與結(jié)算時間差，金泰擔保公司將計量供應(yīng)商應(yīng)收賬款的時間節(jié)點進行了如下調(diào)整：

（一）原材料供應(yīng)商。應(yīng)收賬款從指定承運方啟運起算，形成了啟運原材料價款、入庫未開票價款、開票未入賬價款、開票入賬未結(jié)算價款等，再減去應(yīng)繳納稅款（運輸?shù)荣M用款項核定折扣率時已考慮），形成各環(huán)節(jié)應(yīng)收賬款數(shù)額；

其中從貨物啟運開始計量應(yīng)收賬款的前提條件是，需簽約貨物運輸公司（物流公司），即約定承運人指定貨物貨損保險受益人為擔保公司且運輸中途不得變更買主，如果違約造成的損失由承運人全額賠償（承運人需向擔保公司繳納與貨值同等價值保證金或提供同等價值抵質(zhì)押物，可接入物流公司物流管理平臺監(jiān)控）。否則，只能從貨物進入購方（應(yīng)付方）倉庫起計算應(yīng)收賬款價款。

（二）工程承包商。應(yīng)收賬款從承包工程施工前準備階段起算，形成施工準備價款、施工簽證工程量價款、工程進度款未覆蓋的部分價款、工程決算審計價款和開票未結(jié)算價款等?？鄢募s保證金、質(zhì)量保證金形成的應(yīng)收賬款部分，再減去應(yīng)繳納稅費款額，形成各環(huán)節(jié)應(yīng)收賬款數(shù)額；

二、按照不同形態(tài)應(yīng)收賬款設(shè)定不同質(zhì)押率

（一）應(yīng)收原材料購銷款設(shè)定的質(zhì)押率。假定購銷合同中對結(jié)算的約定為：銷方本月供貨開票，次月月底前結(jié)算貨款，年擔保貸款綜合費率7\%以內(nèi)。設(shè)定質(zhì)押率見表1，供參考。

表1： 

一級分類	二級分類	質(zhì)押率
銷售標準工業(yè)品	指定承運方已啟運	70\%
銷售標準工業(yè)品	購方已簽收	80\%
銷售標準工業(yè)品	購方通知開發(fā)票且已收到發(fā)票	93\%
銷售原礦等非標產(chǎn)品	指定承運方已啟運	50\%
銷售原礦等非標產(chǎn)品	購方已簽收	65\%
銷售原礦等非標產(chǎn)品	購方通知開票且已收到發(fā)票	93\%

通過檢查購銷雙方的歷史交易記錄，如果實際交易長于前述合同約定賬期，可以按照應(yīng)收賬款余額對應(yīng)的賬期，計算加權(quán)平均賬期，對照上表設(shè)定的質(zhì)押率進行適當調(diào)整。

（二）應(yīng)收工程款設(shè)定的質(zhì)押率。假定工程承包合同施工期限為1年，施工前準備及施工完成后驗收結(jié)算耗時3個月，1個季度撥付一次工程進度款，擔保貸款年綜合費率7\%以內(nèi)。設(shè)定質(zhì)押率見表2，供參考。

表2：

三、采用循環(huán)用信和賬戶監(jiān)管方式

應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，銀行通常是鎖定應(yīng)收賬款余額。但對于業(yè)務(wù)持續(xù)、交易額大、結(jié)算周期短（遠小于貸款期限）、余額變化快的應(yīng)收賬款質(zhì)押業(yè)務(wù)，往往不能有效增強應(yīng)收款方的資金流動性，反而限制了當期結(jié)算，增加應(yīng)收款方遠期結(jié)算風險。為彌補傳統(tǒng)應(yīng)收賬款質(zhì)押業(yè)務(wù)在操作上的不足，設(shè)定與應(yīng)收賬款不斷變化相匹配的靈活合理操作方、監(jiān)管方式尤為重要。

（一）采取一次授信、循環(huán)用信的最高額授信擔保

對于原材料供應(yīng)商，應(yīng)付方（核心企業(yè)）為爭取最大商業(yè)折扣、減少囤貨跌價風險，往往采取月招標、簽約、月供貨采購模式。如果每筆購銷合同做一筆擔保貸款，擔保公司、銀行審批時間上無法保證，同時每筆擔保貸款對應(yīng)一筆借款合同，使得應(yīng)收賬款質(zhì)押登記頻率高、工作量大。采用最高額授信授信合同，可大幅減輕銀行、擔保公司審批和應(yīng)收賬款質(zhì)押登記工作量，也能提升貸款辦理質(zhì)效。授信額度一般按照歷史月均交易額70\%匡算。

對于工程承包商，發(fā)包方為縮短工期，減少市場不確定因素給項目帶來的風險，在工程達到一定的形象進度，預支部分工程款來保證后續(xù)工程順利進行。從工程成本墊支到預支工程款，形成一波接一波的工程墊款融資需求。如果每一波工程墊資做一筆擔保貸款，擔保公司、銀行同樣在時間上不僅無法保障，而且質(zhì)押登記工作量極大。采用最高額授信方式同樣可以解決這些問題。授信額度一般按照合同約定的工程開始到第一次達到預支工程款條件期間墊支的工程成本70\%匡算。

（二）摒棄傳統(tǒng)應(yīng)收賬款余額監(jiān)管，采用結(jié)算賬戶監(jiān)管

可以在應(yīng)收賬款質(zhì)押擔保貸款對應(yīng)主辦銀行開立結(jié)算監(jiān)管賬戶；不能在主辦銀行開立結(jié)算賬戶的，擔保公司可以幫助借款人在其它合作銀行開立結(jié)算賬戶（銀行往往會以結(jié)算流水、賬戶年均余額、承兌匯票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)等作為開戶條件），專用于質(zhì)押應(yīng)收賬款結(jié)算監(jiān)管。借款人開立賬戶時需在銀行預留印鑒片上增加擔保公司指定人員私章，將網(wǎng)銀復核U盾交予擔保公司專人管理，同時擔保公司與開戶銀行、應(yīng)收賬款出質(zhì)人三方簽訂結(jié)算賬戶共管協(xié)議，約定銀行在收到擔保公司扣劃款項、承兌匯票貼現(xiàn)還款等指令時給予配合。

   在落實上述事項后，由擔保公司與借款人共同向應(yīng)付方發(fā)出擬質(zhì)押通知，明確告知擬質(zhì)押已形成或?qū)硇纬傻膽?yīng)收賬款通過結(jié)算賬戶結(jié)算、應(yīng)付款方不因款項質(zhì)押而止付、不影響款項正常結(jié)算、不存在抵銷及其它影響質(zhì)押權(quán)利實現(xiàn)的情形，并取得確認回執(zhí)。

（三）與授信合同對應(yīng)，完成應(yīng)收賬款質(zhì)押法定登記等事項

因應(yīng)收賬款流動性強特點，在不干預結(jié)算節(jié)奏情況下，由貨權(quán)轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款再轉(zhuǎn)化為票據(jù)或現(xiàn)金。擔保公司在設(shè)置應(yīng)收賬款質(zhì)押時，還應(yīng)延伸預設(shè)置貨品質(zhì)押、票據(jù)質(zhì)押和現(xiàn)金質(zhì)押，確保擔保公司質(zhì)押權(quán)利不脫保。為減少擔保業(yè)務(wù)合同數(shù)量和合同簽約工作量，可把貨品質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押、票據(jù)質(zhì)押、現(xiàn)金質(zhì)押四合一為《質(zhì)押反擔保合同》。至此，借款人與銀行簽訂《最高額授信合同》、與擔保公司簽訂《委托擔保合同》和《質(zhì)押反擔保合同》，擔保公司與銀行簽訂《最高額保證合同》，形成授信、擔保、反擔保業(yè)務(wù)邏輯鏈條，依照規(guī)定在中國人民銀行征信中心動產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)完成合法性登記。

四、放收款錨定應(yīng)收賬款存量操作

 （一）首次放款額度的核算

    1、原材料供應(yīng)商應(yīng)收賬款質(zhì)押放款額度核算。確定核算基準日。有簽約運輸公司的，收集從基準日起至調(diào)查時的承運單，承運單購方尚未簽收的部分為在途貨物價款；簽收承運單暫計入庫貨物價款；收集購方過磅單，與承運單一一核對，數(shù)量有差異的，以購方過磅單單為準，調(diào)整暫入庫貨物價款；收集已開發(fā)票過磅單，并從暫入庫貨物價值中扣除，得到入庫未開票貨款數(shù)額；收集已結(jié)算發(fā)票，并從已開發(fā)票貨款中扣除，得到已開票未結(jié)算貨款數(shù)額。再按前述質(zhì)押率分別計算對應(yīng)的擔保貸款額度，加和得出可擔保貸款總額。

2、工程承包商應(yīng)收賬款質(zhì)押價款的核算。確定承包方承包工程支出成本的起點，仔細分辨支出過程中各項開支是否專為應(yīng)收賬款對應(yīng)工程所專用，將公用的共用部分剔除，然后統(tǒng)計各種形態(tài)的應(yīng)收價款，運用前述設(shè)定的質(zhì)押率，分別計算出可擔保貸款金額，加和得出可擔保貸款總額。

核算存量應(yīng)收賬款質(zhì)押可貸款額度，擔保公司向銀行出具放款清單就有了依據(jù)。可貸額與最高授信額比較，若大于最大授信額，則以最大授信額為限向銀行出具放款清單；若小于最大授信額，則以可貸額出具放款清單。銀行依據(jù)授信合同、放款清單，與借款人簽訂借款（用信）合同和借據(jù)，進行放款操作。

（二）保中調(diào)整在保余額使之與應(yīng)收賬款存量相對應(yīng)

若貸款余額尚未達到授信額度，可從首次放款核算應(yīng)收賬款存量終點日的次日起，不斷核算新增應(yīng)收賬款對應(yīng)可貸額，多次發(fā)起放款，直至達到最高授信額度。應(yīng)收賬款結(jié)算時，會使得質(zhì)押應(yīng)收款向質(zhì)押票據(jù)或現(xiàn)金轉(zhuǎn)變，借款人會提出質(zhì)押票據(jù)或現(xiàn)金歸還借款、或調(diào)出監(jiān)管賬戶使用申請。擔保公司則按照前述方法，以最近一次清查應(yīng)收賬款終點的次日為起點，清查各種形態(tài)應(yīng)收賬款余額，按不同質(zhì)押率計算可貸額。若可貸額大于在保貸款余額，監(jiān)管賬戶中的票據(jù)、現(xiàn)金可全部調(diào)出，由借款人自主支配；若可貸額小于在保余額，則要求借款人用監(jiān)管賬戶中票據(jù)貼現(xiàn)或現(xiàn)金償還在保余額與可貸額差額。如此調(diào)整，始終保持應(yīng)收賬款存量與在保貸款余額動態(tài)相對應(yīng)。

五、精準化精細化保后管理

前述收放擔保貸款環(huán)節(jié)實際上也是保后檢查重要組成部分，不再重述。為提高保后檢查質(zhì)效，金泰擔保公司還采取以下措施：

（一）構(gòu)建應(yīng)收賬款質(zhì)押擔保業(yè)務(wù)關(guān)鍵聯(lián)系人通訊網(wǎng)絡(luò)。金泰擔保公司把供應(yīng)商應(yīng)收賬款認定起點前移后，應(yīng)付方財務(wù)部門不再是應(yīng)收賬款計量數(shù)據(jù)唯一提供部門。原材料供應(yīng)商銷售員、簽約承運人、應(yīng)付方采購經(jīng)理、應(yīng)付方驗貨員、應(yīng)付方財務(wù)經(jīng)理、應(yīng)付方法定代表人等都是提供原材料供應(yīng)各環(huán)節(jié)計量數(shù)據(jù)關(guān)鍵聯(lián)絡(luò)人；工程承包商項目經(jīng)理、應(yīng)付方工程施工經(jīng)理、工程項目現(xiàn)場監(jiān)理、應(yīng)付方工程管理經(jīng)理、應(yīng)付方財務(wù)經(jīng)理、工程發(fā)包方法定代表人等都是提供工程項目各環(huán)節(jié)計量數(shù)據(jù)關(guān)鍵聯(lián)絡(luò)人。按照各環(huán)節(jié)關(guān)鍵人建立通訊聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)，并保持良好溝通互動。

（二）科學制定應(yīng)收賬款質(zhì)押擔保業(yè)務(wù)檢查表。設(shè)定檢查表橫向欄為檢查科目，依次列示各狀態(tài)應(yīng)收賬款狀態(tài)如已啟運貨物價款、入庫貨物價款等等，再列質(zhì)押率欄、擔保額欄；縱向為關(guān)鍵聯(lián)系人，與檢查科目對應(yīng)列示核對各狀態(tài)應(yīng)收賬款關(guān)鍵聯(lián)系人，以及核查時間。保后檢查時，只需在縱橫交叉點上填列數(shù)據(jù)，再按設(shè)定質(zhì)押率計算擔保額，匯總擔保額得出質(zhì)押物價值——擔保貸款質(zhì)押物是否足值的判斷。按照《質(zhì)押反擔保合同》約定，如果足值判定為正常類擔保項目；如果不足值判定為關(guān)注類或可疑類擔保項目，并迅速處置控制風險。列示原材料檢查樣表見表3，工程承包商可參照制表：

表3：

（三）第一時間處理應(yīng)收賬款質(zhì)押融資擔保業(yè)務(wù)中的異常情況。對貨權(quán)轉(zhuǎn)化應(yīng)收賬款再轉(zhuǎn)化為票據(jù)或現(xiàn)金全過程辦理質(zhì)押登記手續(xù)、擔保貸款受托支付直達供應(yīng)商交易對方等措施，質(zhì)押權(quán)優(yōu)先受償、被擔保借款被挪用風險基本得到解決。但供應(yīng)商在途產(chǎn)品因質(zhì)量等問題被降價甚至被拒收、工程項目因質(zhì)量問題被要求返工甚至拒付工程款的風險，仍然存在。通過關(guān)鍵聯(lián)系人網(wǎng)絡(luò)第一時間獲知異常信息后，金泰擔保公司第一時間啟動三方面措施來處置風險。一是迅速開展供應(yīng)商延伸調(diào)查（進一步搜尋供應(yīng)商資產(chǎn)）并要求增加抵質(zhì)押物直至足值；二是做好訴前保全準備，隨時準備查封供應(yīng)商相關(guān)資產(chǎn)；三是向應(yīng)付方再明示按約定渠道結(jié)算并暫停結(jié)算賬戶資金或票據(jù)調(diào)出操作。通過前述三方面措施給供應(yīng)商施加巨大壓力，可有效控制異常情況下應(yīng)收賬款質(zhì)押融資擔保業(yè)務(wù)風險。

六、探索創(chuàng)新帶來好績效

在促進“雙循環(huán)”，發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)過程中，金泰擔保公司探索出新模式，元至7月累積服務(wù)供應(yīng)鏈中小微企業(yè)110多家，解決融資需求17,500萬元，取得較好績效。以下選取真實案例，展現(xiàn)金泰擔保為供應(yīng)鏈中小微企業(yè)融資創(chuàng)新探索：

主營金屬硅貿(mào)易的A公司成立于2010年，注冊資金1000萬元，與知名的我省頭部企業(yè)B公司合作建立了長期穩(wěn)定合作關(guān)系。A公司具有電、冶、貿(mào)一體化優(yōu)勢，A、B兩公司業(yè)務(wù)合作規(guī)模連年增長：2019年、2020年、2021年元至7月A、B兩個公司間的交易額分別達到7000萬元、15600萬元和7100萬元。雖然B公司承諾A公司開票即結(jié)清貨款，但由于金屬硅從啟運、交貨、檢驗、質(zhì)量數(shù)量數(shù)據(jù)歸集、審批等環(huán)節(jié)，到貨款確認至少需要2個月時間。隨交易額的擴大，A公司在供貨環(huán)節(jié)占用資金越累越多、壓力越來越大。A公司為減輕供貨貨款占用壓力也進行了艱苦探索，曾嘗試與金泰擔保公司合作，以開發(fā)票貨款額認定應(yīng)收賬款質(zhì)押額，結(jié)果開票第三天B公司即按支付了貨款；金泰擔保公司又試圖聯(lián)系B公司適當延長賬期，B公司稱按照行業(yè)慣例見票即付與有賬期，體現(xiàn)在價格上的差異遠遠大于賬期節(jié)約資金占用所支付成本，是不劃算的，同時B公司資金充裕，為什么不現(xiàn)付尋求低價格低成本呢。除非A公司自愿延長賬期，很明顯A公司自延賬期融資，不僅對緩解供貨占用資金于事無補，而且憑空多出自延賬期融資成本。

經(jīng)過調(diào)研，我們認為問題的實質(zhì)就是供應(yīng)鏈中中小微資金需求與供給在時間上存在錯配。如何解決？就是讓供給發(fā)生在產(chǎn)生需求的時點上。2020年11月底A公司耗盡流動資金參與B公司年底儲貨采購，12月初確認貨款金額2312萬元并明確月底開票結(jié)賬，但是后續(xù)尚有1500多萬元訂單急需資金備貨并在12月份底前完成。 A公司再次向金泰擔保公司提出授信2000萬元擔保融資意向，授信期間一年。經(jīng)過認真調(diào)研，我們突破固有模式，擬定應(yīng)收賬款質(zhì)押+賬戶監(jiān)管的融資方案：一是將應(yīng)收賬款確認時點提前到B公司采購部經(jīng)理確認金屬硅產(chǎn)品入庫；二是通過賬戶監(jiān)管模式，鎖定貿(mào)易回款路徑，由擔保公司監(jiān)管回款使用；三是將應(yīng)收賬款質(zhì)押事宜、貨款正常結(jié)算不止付以及貨款結(jié)算至監(jiān)管戶的通知函告知B公司；四是始終與B公司采購、財務(wù)經(jīng)理等關(guān)鍵聯(lián)系人保持緊密聯(lián)系，不斷更新保后檢查表，實行動態(tài)管理。擔保方案獲得了評審委員會的批準。擔保期間，按公司在保借款余額2020年12月達到1500萬元，隨后隨與B公司交易量減少，逐步回落清零。隨冬儲原料消耗，到2021年4月份A、B兩公司交易量增大同步調(diào)整在保余額至670萬元，到7月底在保余額回落25萬元，A公司現(xiàn)正在擴大供貨預計8月末在保額達到1000萬元，需求與供給基本相匹配。

（本文作者為湖北金泰融資擔保有限公司董事長、經(jīng)濟師、高級業(yè)務(wù)經(jīng)理）